「元宇宙第一股」市值跌去76%，Roblox的热风，凉了？

眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

作者 | Eric

编辑 | 梓

来源：硅兔赛跑

图片来源：由无界版图AI工具生成

在诡谲莫测的资本世界和前沿科技上，经常能看到一些企业走出跌宕起伏的轨迹。

去年3月，美国以元宇宙为理念的沙盒游戏平台Roblox在纽交所上市后，首日股价上升54.4%，市值超400亿美元。当时被称为“元宇宙第一股”的Roblox，轰动整个资本界，因为在上市的前一年它的估值才不过40亿美元，整整翻了十倍。后来，Roblox一路走高，在去年11月达到 800 亿美元市值巅峰。

然而一年过去，Roblox有喜有忧，只是忧虑远远大于喜悦。截止11月25日，其市值仅为190亿美元，一年跌去76%，堪称惨烈。更让资本担忧的是，根据Roblox最新发布的三季度财报，其财务表现同样走低。

曾经被资本追捧的威猛独角兽，如今却被资本抛弃，元宇宙这股热风还能继续吹多久?

引发忧虑的“吸金能力”

透过Roblox的三季度财报能发现，它最大的问题是赚钱能力下滑。

首先在营收上，三季度营收同比增长2%至5.177亿美元。虽然也在增长，但去年同期营收涨幅为102%，今年的增速明显下降。

来源：Roblox第三季度财报

此外，Roblox第三季度亏损2.978亿美金，相比去年同期7400万美金亏损扩大3倍。同时运营成本上升，包括开发商交易费同比增长 16%、人员成本上涨 56% 以及基础设施和安全支出上涨 53%。

总体从“开源节流”层面看，Roblox增加收入和控制成本的能力都在下降，这必然让资本开始警惕。

要找到Roblox吸金能力下滑的根源，需要从其底层的商业模式分析。

Roblox总部位于加利福尼亚州圣马特奥，本身是一个UGC（用户生成内容）沙盒游戏平台，不过，跟一般沙盒游戏不同的是，它本身并不创作游戏，而是主要提供开发游戏的平台和工具，让玩家自己制作游戏吸引用户。玩家能获得分成，这又激励玩家不断生产新游戏，循环往复。

凭借这种模式，Roblox吸引了许多用户，形成了一个庞大的经济系统。个中的关键在于， 其开发工具 Roblox Studio 非常容易上手，哪怕是12岁以下的小孩也能用它来开发出一款 4399 式的小游戏。因此，Roblox的主要用户群体就是年轻人——Roblox在2021年公布的数据显示，占比最大的用户是Z世代人群。

更为关键的是，这些玩家创作出来的游戏可以放在Roblox里赚取不菲的收入，已经有小学生开发者达到了月入过万美元的水准了。在更早之前，Roblox上最为成功的几款游戏的创作者每月能获得高达25万美元的收入，甚至有创作者在2017年就获得了超过300万美元的收入。

玩家凭借创作赚钱，那么Roblox自己呢？事实上，财报上有一项“Bookings”（预售服务收入），反映的是Roblox真实的赚钱能力。它是指玩家购买游戏代币Robux换取服装、宠物等游戏商品，Roblox平台获得的已确认销售和递延营收之和。

财报显示，三季度Roblox的Bookings为7.017亿美元，同比增长10%，而去年同期同比增长28%，增速明显下降。

背后的原因在于，全球疫情这几年消费者开始节省支出，将消费花在必要生活用品上，从而减少了在游戏上的花费。

比如财报显示，三季度Roblox的DAU（日活）为5880万，同比增长24%，增速相比去年同期的31%有所下滑，同时平均每DAU的Bookings收入为11.94美元，同比下降11%。这项指标自今年以来每一季度都远低于去年同期水平。

来源：Roblox第三季度财报

Roblox的财务数据堪忧，说白了就是在整体消费动力不足的形势下，活跃的玩家数量增速比不上去年，同时玩家也更不愿意剁手了。

忧虑之中的突围

当然，忧虑缠身的同时，Roblox也有可圈可点之处。

在创收上，它也在各个维度试图突围。

在用户维度，Roblox一直被诟病主要用户群在 13 岁以下，没能实现更广年龄层里的破圈。此次财报显示，17~24岁之间用户的 DAU 增长最快。这是一个积极信号，意味着Roblox将开拓新的用户群，或将创造更多元的收入来源。

创作者维度上，开发者数量提升、头部内容贡献占比下降。

三季度，在开发者社区里拥有超过10万小时经验的开发者人数达到1520名，增长了 54%；拥有超过 100万小时经验的开发者人数达到532位，增长了47%。同时，排名前1000的内容收入贡献占比，从一年前的90%下降到85%。

这意味着开发者社区涌入了更多的新生力量，能够通过更新鲜的游戏吸引更多的用户，扩大平台内的交易量，从而推动Roblox收入上升。