最近，我和几位投资人聊了聊元宇宙

来源：“融中财经”（ID：thecapital），作者：吾人，编辑：吾人

本文转自钛媒体

图片来源：由无界版图AI工具生成

元宇宙到底是什么？

从概念形成到观念传播，从技术驱动到资本介入，“元宇宙”堪称近两年创最热话题，不仅创投圈资本与创业者蜂拥而入，娱乐明星、“网红”政府，甚至包括国有大行都在积极探索元宇宙，并推出AI虚拟数字员工、数字藏品等。就连近期陷入停薪风波的国美和黄光裕也被曝正为元宇宙四处借钱。

从时空性来看，元宇宙是一个空间维度上虚拟而时间维度上真实的数字世界；从真实性来看，元宇宙中既有现实世界的数字化复制物，也有虚拟世界的创造物。作为沉浸式智能科技的新兴代表，元宇宙领域存在诸多机会，但每个窗口期又似乎很短，有一种扑朔迷离的不真实感。

尤其是在中国，投资是否符合政府政策支持是很重要的考量。

“去年，很多机构，尤其是不少人民币基金，是不敢投资元宇宙赛道的，因为他们觉得元宇宙是去中心的，政府很可能是不会支持的，所以2021年主要是国内的美元基金在投，而大部分人民币基金是处于观望的状态。”

但是到了2022年，越来越多的政府开始出台政策支持元宇宙的发展，于是不少人民币基金也加入到了元宇宙的投资中来了。

只有优先占领才会享有先发优势，这也引发更多参与者加入。

那么，元宇宙投资究竟怎么投？

01 元宇宙，混血式发展

对于元宇宙这样一个不断发展演变的概念，目前来看，人们对元宇宙的投资分两种，一种是对元宇宙研发的投资，一种是对元宇宙玩法的投资。

“若以手机生产为类比，研发的投资就如同投资手机的制造以及手机程序的开发，玩法的投资则是率先在手机的程序中占据最优的广告位或者开屏广告。即一种是拥有实物或者知识产权，如投资企业；一种则是拥有虚拟数字环境中的虚拟产权，如在元宇宙中买虚拟土地。”经济学家宋清辉对融中财经阐释自己对此的理解。

现在的元宇宙，非常类似于2015年左右的AI数字医疗，在2015年到2017年的几年间，这个赛带异乎寻常的火热，但由于这些公司的商业化程度跟不上风口的快速上升，2017年下半年这个方向开始变冷，到2018年就没什么人投资了。

但是，机会依然存在。

“创世伙伴就是在这个时候投了专注于AI数字人体与科技医疗的数坤医疗。由于在AI医疗影像技术上的超前优势，数坤经过5年已经成为这个方向上商业化走得最快、最好的一家公司。”创世伙伴周炜告诉融中财经。

周炜把这个总结为在产业探索阶段中国投资者的务实特性。

同样的，元宇宙也会经历类似的生命周期。也就是说，对于元宇宙这样的前瞻技术，在商业化和实用化还没有真正落地的时候，中国的实用主义可以在技术和落地实用上找到微妙的平衡。

“相比国外，中国的特性是非常务实的，尤其技术。对比硅谷和中国，企业家对技术的使用差异，有一个明显特点——中国的创业者能够在技术还很不完善的时候，通过我们称之为“混血”的方式来解决问题，比如在AI应用上，还没成熟的技术可以用人加AI一起来解决。但硅谷的科学家、创业者，他们如果技术没有准备好基本就不会先商用。所以，中国的实用主义可以让中国在元宇宙的技术发展上，能在实商业化和实用化上走得更快。

就如同2015年的VR，硬件技术尚未成熟，软件技术正在起步阶段，没有内容支撑，更别提落地的情况下，VR头盔已经出现在各大商场和车站，完成了“草根”商业化的落地。

纵是如此，元宇宙投资依然不像别的赛道那样让投资人笃定从容。那么投资元宇宙的关键是什么？这是投资人一直在思考的问题。

美国一位知名的投资人总结出元宇宙的8要素：一个真正的元宇宙产品应该具备八大要素，分别是身份、朋友、沉浸感，低延迟、多元化、随地和经济系统以及文明、身份。

“但是，我们认为，元宇宙最基础最底层的东西应该是‘创建’。让所有人都能够轻松方便、快捷地参与到这个世界的创建，创建才是最重要和最本质的。”周炜表示。

元宇宙概念近2年才开始热，但创世伙伴早在2017年就投资了Meta APP，目前这已被广泛认知为元宇宙领域创业公司的第一，创世也是重仓这家公司的第一家机构投资。作为投资者，创世列了很多垂直领域，每个部分都有可能是未来一个元宇宙的核心技术支撑，也已经做一些投资布局。比如，智能终端AR眼镜的消费科技公司蜂巢科技，在数字人方向，创世伙伴投资了虚拟人生态公司次世文化。在ToB元宇宙的方向，投资了工业数字孪生平台子虔科技Zixel，目前创世投资的几家企业中，已经有很多成为相应赛道的第一名或隐形冠军，也出现了MetaApp这样的独角兽，带给了创世伙伴很高的投资回报，这是创业者与投资机构共同成长。

“总的来说，基于“创建”的核心逻辑，创世都非常看好，并且在用真金白银支持优秀创业者能够实现这些未来。”周炜总结。

和创世伙伴的着眼于核心技术的“创建”不同，联想创投则是围绕元宇宙生态的建设和演化而布局投资，着眼于应用。