花房集团上市，秀场直播的尽头是元宇宙？

作者 | 林小白

来源：鞭牛士

图片来源：由无界版图AI工具生成

12月12日，秀场直播的老选手花房集团正式登陆港交所，在直播行业引起广泛关注。

不可否认，凭借直播打赏秀场直播有着较高的吸金力，但近两年短视频平台崛起以及监管加严下，擦边、涉黄不断的秀场直播一度被外界解读为正在迈入“中年危机”。

此次上市的花房集团似乎找到了化解危机的新出路。

在其上市仪式上，花房集团发布了公司未来的战略方向——娱乐元宇宙，即“FUNVERSE”。

事实上，不止花房集团此前YY直播、映客等秀场直播平台也早已发力元宇宙，这次花房集团带着“元宇宙梦”能走多远？

花房上市

继YY直播、映客直播后，花房集团也终于迎来上市。

12月12日，直播界“元老”花房集团正式登陆香港联合交易所。

花房集团发售价为2.8港元，全球发售4600万股，其中香港发售1380万股，国际发售 3220万股，拟募资1.29亿港元。

花房集团表示，本次上市，计划将募集到的资金用于进一步多元化及丰富公司的产品、内容及服务；实施市场推广计划和增强企业的研发及技术能力等。

事实上，这已经是花房集团第三次冲击港股。

此前花房集团于2021年10月25日、2022年4月29日分别冲击IPO，均没有通过上市聆讯。

根据公开资料显示，花房是一家中国互联网公司，为用户提供提供音视频直播娱乐及社交网络服务，运营在线娱乐的直播平台。

截至2022年5月底，花房集团累计注册用户达4.15亿。根据艾瑞咨询报告，按2021年所有渠道的月活跃用户、月付费用户、月使用时间计，花房集团排名前二；按2021年来自所有渠道的收入计，花房集团在中国的所有在线社交娱乐直播平台中排名第三，市场份额约13.1%。

同时，花房也是继360数科之后，周鸿祎名下的第4家上市公司，持股达38.21%，为第一大股东。

较低的发行价加上“红衣教主”周鸿祎的背书，使得刚上市的花房受到二级市场的追捧。

上市首日，花房集团以3.29港元高开 17.5%，盘中一度涨超30%。截至12日收盘，该公司报收3.15港元/股，涨幅12.5%，总市值32亿港元。

实际上，花房的业绩表现一直不错。

近三年，花房集团营收和利润均稳步增长。根据招股书，2019年-2022年前五个月，花房集团营收分别是28.31亿元、36.83亿元、46亿元、20.87亿元，经调整净利润2.1亿元、-15.06亿元、4.3亿元、1.94亿元。

对于2020年的亏损，花房集团解释称，亏损主要是由于2020年就花椒、六间房合并产生的商誉确认减值亏损人民币17.78亿元的影响。

此外，近三年花房的毛利率也较稳定，维持在24%至28%之间。

在这其中，直播是其主要营收来源。

招股书介绍，花房集团的营收来自于直播、社交网络和其他业务三个板块。从2019年到2021年，外加2022年前5个月，直播一直是花房集团营收主力，营收占比分别是99.6%、99.6%、97.3%、96.8%。

花房解释称，主要通过向用户销售用户代币产生营收，用户使用用户代币购买虚拟物品后将其作为礼物赠送给主播表示支持及赞赏，也就是所谓的打赏。

具体到产品上，花椒（奶糖除外）产生的收益分别为21.66亿元、28.1亿元、32.52亿元、13.79亿元，分别占同期收益总额的76.5%、76.3%、70.7%、66.1%。

值得一提的是，来自一二线城市的Z世代是其用户群的核心，其收入贡献度不断提升。2019年-2021年，Z世代贡献收益百分比分别为24.1%、29.9%和35.1%，不断提升。今年前5月，Z世代用户贡献收益百分比已高达43.8%。

多面承压

然而看似潜力巨大的花房集团依然面临诸多难题。

其中“擦边”问题一直让花房集团置于较大的争议之中。

“花椒直播上真是让人大开眼界，恨不得光着身子。”在第一次接触花椒直播时，朵朵对直播间的大尺度感到不可思议，直呼“刷新三观”。

在社交平台上，也有主播分享经验：“在花椒直播上话题不重要，重要的是画面”。

正如上文提到，由于平台和主播的收入来自于直播打赏，而为了能吸引更多用户，美女主播靠擦边吸引眼球在娱乐直播中早已司空见惯。

近年来，相关部门对直播的监管不断加严。

2022年4月，国家广电总局发布《关于加强网络节目平台游戏直播管理的通知》要求直播平台加强对主播的管理，建立防沉迷机制以保护未成年人，并禁止未成年人充值打赏；6月，国家广电总局及文旅部发布《网络主播行为规范》，对直播平台及主播进一步提出严格要求。

而靠擦边取胜的花椒直播也多次因涉黄、擦边问题遭到惩罚。

花房集团在招股书中坦言，“旗下花椒直播和六间房均在报告期内受到过行政处罚”。