观点：新加坡没有改变对 Web3 的立场

上个月，FTX 崩溃对行业造成巨大震动。数据显示，新加坡成为受 FTX 影响第二大国家，大约 4.3% 的新加坡人曾使用过 FTX 平台。新加坡政府控股的投资机构淡马锡对 FTX 的总计 2.75 亿美元投资已决定全部减记。

11 月 30 日，新加坡副总理兼财政部长黄循财在该国议会中回答议员质询时发表的“加密货币没有内在价值，新加坡没有计划成为加密货币活动的中心”等言论被个别媒体解读为似乎新加坡后悔拥抱 Web3。

事实果真如此吗？DeFi 之道采访到了新加坡新跃社科大学教授李国权以及当地的区块链创业公司 Beosin 负责人 Tommy，让我们一起倾听来自一线的专业人士的专业解读。

DeFi 之道：“加密货币没有内在价值，新加坡不看好加密货币”，新加坡监管当局是否认可这种说法？

李国权：

前半句符合实际情况，后半句是误解。内在价值是金融领域对一项资产价值的衡量，这是通过未来法币现金流计算来的。加密货币是另类资产，没有法币现金流，所以确实是没有内在价值。但加密货币这种新兴是的价值不可以用传统金融的方式来衡量。如果用内在价值来衡量加密资产的价值，就好像用卷尺来丈量特斯拉跑过的公里程一样不合适。不同的加密货币有不同的功能，比如交易媒介、价值储存、去中心化的程度，社区扩展能力，安全设施，资产通证化来为底层资产引入流动性等等。加密货币的价值基于不同的功能，有着不同的衡量方式。估值仍然非常主观而非客观。

新加坡不看好的是加密货币的投机交易。新加坡看好且欢迎负责任的数字资产创新。不管这数字资产是加密货币或者不是加密货币，只要是普惠的，对社会有好处的，新加坡都会支持。比如新加坡就批准了几家绿色金融交易所，将碳积分代币化，来促进碳积分的价格发现，它仍在为加密货币交易所颁发许可证。

DeFi 之道：FTX 的崩溃，是否影响了新加坡的国际声誉？

李国权：

有投资经验的人士都知道投资过程中有失败是在所难免的。淡马锡长年的投资回报是高于行业水平的，相对于管理的资金规模来说淡马锡对 FTX 的风险敞口并不大。此外，需要说明的是，FTX 的倒台跟新加坡政府没有直接关系，因为金管局并没有给 FTX 发放执照，FTX 在境外运营。而且在 FTX 事件发生前，其创始人 SBF 在多个金融中心都是受欢迎的对象。如果因为对 FTX 的投资失败就认为影响新加坡的国际声誉，我觉得是人们在找一个情绪的宣泄。对投资标的做尽职调查可以规避一部分风险，但不能确保万无一失。这也是一个觉醒期，市场意识到创新投资是高风险的，只有资产配置才能化解不同来源的风险。更重要的是，淡马锡是有具体计划的领跑者，就像其他人一样，他们只会在学习新技术时有所改进。这驳斥了所有关于新加坡改变方向的猜测。市场对淡马锡的投资进行了过度的解读。

DeFi 之道：淡马锡投资 FTX 的失败以及 FTX 的暴雷，是否会让新加坡反思当下对加密货币的监管存在漏洞？是否会导致新加坡监管当局对加密货币更加严厉的监管？

李国权：

监管是指挥棒，可以起到引导和牵制的作用，但是不能保证马群里没有马儿失控脱离队伍。毕竟一个繁荣、活跃的生态里，参与者的数量比监管者多。所以说新加坡监管存在漏洞其实是不合理的。如果这个生态里就那么几家，我们所有监管者整天盯着这几家，那他们想出问题都难，但也失去了意义。金管局不仅担负监管，也有发展职能，根据行业或者公司的不同发展阶段，与时俱进地采取相应的措施。新加坡通过友好的政策，吸引了大量的外资和人才，促进了后疫情时代新加坡经济的发展，成为亚洲的金融中心，这成绩是大家有目共睹的。甚至在 Luna 和 3 Arow 之前，MAS 就已经加强了对诱导散户投机者的控制。这并不是什么新鲜事，自 2014 年以来，他们一直在不断发出警告。此外，一旦发现加密货币会带来系统性风险，之前已经宣布监管将会收紧。新加坡对加密资产的经营一向保持友好但不宽松的态度，一直都是反对欺诈、投机、洗钱和不负责任宣传。新加坡绝不允许任何不负责任的行为或创新破坏其信誉。信心对新加坡金融体系至关重要。新加坡政策有序且稳定，这也是为什么大家喜欢在新加坡创业。所以，有志于建立对社会有真正价值的 Web3 创业者，不需要过多担忧。政府要打击的是扰乱市场秩序的作恶者，不鼓励的是散户投机。

DeFi 之道：新加坡汇聚了众多加密货币的项目方、金融机构，他们直接或间接参与了加密货币的发行、交易等环节。新加坡不断为这些机构提供便利（比如发放牌照），未来是否会“一刀切”完全把他们取缔掉呢？

李国权：