香港证监会咨询文件解读：什么类型的虚拟资产可被纳入交易？

原文作者：Joy

图片来源：由无界版图AI工具生成

上周市场传言香港将为虚拟资产交易平台发放面向散户的牌照，业内人士向 PANews 证实证监会将在本周发放咨询文件。2 月 20 日（周一），香港证监会如期就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开咨询，咨询将于 3 月 31 日结束，以配合在 6 月 1 日可以正式生效新的发牌制度。

根据香港证监会公布的 300 余页， 20 多万字的相关咨询文件，主要向香港业界咨询 10 个问题：

上述 10 个问题中，最受市场关注的莫过于，是否允许交易平台面向散户投资者，以及散户可以参与哪些资产的交易，并且可以交易哪些衍生品。其他的问题涉及运营的细节、安全保护和反洗钱，如第三方保险、资产保管的技术方案等。

证监会将发放虚拟资产牌照，有意允许面向散户

文件指出，虚拟资产市场波动不定及FTX倒闭，不但显露了因虚拟资产的生态系统内及虚拟资产市场与传统金融体系之间的相互联系日趋紧密而带来的风险，还凸显了对虚拟资产业施行有效监管及监察的重要性。

而此前香港根据《证券及期货条例》下的现行制度，只有向客户提供证券型代币交易服务的虚拟资产交易平台，才属于证监会的监管范围，也意味着证监会此前并无权利向仅提供非证券型代币交易服务的虚拟资产交易平台发牌或进行监管。

随后香港特区政府于 2020 年 11 月发表了一份咨询文件，征询公众对于建议在《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下建立虚拟资产服务提供者发牌制度的意见。政府建议，在香港提供非证券型代币交易服务的中央虚拟资产交易平台（即中心化交易所）应获证监会发牌并受其监管。

但因为虚拟资产的发牌框架属于新概念，证监会当时认为，即使该制度已设有保障投资者的妥善防护措施，但为求更加审慎，应至少在初步阶段限制《证券及期货条例》下的持牌虚拟资产交易平台仅可为专业投资者提供服务。所以此前，香港一直对牌照发放的十分谨慎，仅 OSL 在 2020 年以及 Hahskey 在 2022 年年获得了交易所的牌照，且仅限于向专业投资者提供服务。

在去年 10 月 31 日，香港发布《有关虚拟资产发展的政策宣言》，释放对虚拟资产的开放和友好态度，也释放了面向散户投资者提供服务的风声，并称证监会正在允许零售投资者（散户）买卖虚拟资产展开公众咨询。

从文件中可以发现，尽管是公开咨询，但证监会实际上有意面向散户提供服务。文件中提到，不少人认为，拒绝零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台可能会变相对投资者造成损害，因为这或会驱使他们转用可轻易在网上接触而不受监管的海外虚拟资产交易平台来进行交易；而任何这些不受监管的虚拟资产交易平台一旦倒闭，零售投资者将难以追讨任何损失。这从 FTX 的倒闭事件就可见一斑。