剖析黄金价格飙涨但比特币下跌的原因：BTC能接棒涨势吗？

当全球债务飙升、法币信任崩坏、地缘政治愈发紧张，资金正在寻找避风港。如今黄金价格屡创新高，被誉为数字黄金的比特币却在本轮周期中表现逊色。从宏观经济到市场变化，本文将揭示背后原因和未来前景。

黄金为什么上涨？从法币信心动摇到地缘政治裂缝

法币贬值担忧

首先，媒体 Kobeissi Letter 指出，出于投资人已对法币失去信心，全球机构的现金持有率已降至 12 年低点来到 3.8%。

随着全球债务在 Q2 来到前所未有的 337.7 兆美元，AI 军备竞赛或引发新一轮印钞潮，联准会将渐渐失去独立性，多次的降息将让市场陷入停滞性通膨的阴影，市场正在重新定义「保值」：

这正是我们一直强调「在适当的时机拥有适当的资产，否则将被抛在后头」的原因。法币正在失去其购买力，投资人正寻求避风港。

俄乌战争冻结美债成导火线

除了经济因素外，地缘政治的裂缝也改变了全球储备逻辑。

Bankless Podcast 共同创办人 Ryan Sean Adams 指出，俄乌战争后，美国冻结俄罗斯持有的超过 3,000 亿美元的美债，引发外界哗然：

这些事情是相关的。当你破坏财产权中立性时，你就会失去作为全球储备资产的地位。没有人想持有会被美国瞬间删除的资产。

在「去美元化」的浪潮下，黄金也因此成为全球央行、政府、各家机构与投资人的首选避险资产。

黄金会涨到何时？比特币还能反超黄金吗？

面对外界所称的「货币贬值交易 (debasement trade)」，市场观察员 plur daddy 更倾向把这个现象称为「世界不安交易 (things-are-not-right trade)」。

他认为投资人们涌向黄金，并非因为他们对货币政策或美元贬值有着个人的交易策略，而是他们意识到了世界正处于一个令人不安的境地：

难以为继的财政赤字、政治两极化、国际冲突加剧、以及对 AI 取代的焦虑，此时黄金便成了最能引起人们共鸣的交易。

他指出，虽然黄金短线过热，但推动力道仍强劲，涨势有望在未来 6 到 12个月内延续。反观比特币，由于 OG 持续抛售且受迷因投机情绪干扰，动能明显削弱：

我认为比特币会以 60 至 90 天的滞后时间跟随黄金，随着时间进入年末，这种过剩的供应会逐渐清除，而正向的驱动因素将发挥效果。

比特币有望接棒黄金涨势

这场黄金与比特币在价格表现上的差异，从黄金飙涨的真实原因来看或许其来有自，反映了人类面对乱世的本能防御，而同样具备价值储存功能的比特币，也将在未来逐渐跟上。

如同 plur daddy 所说，在中美贸易冲突解决之前，市场波动将会加剧，但他坚信真正的烟火和「避险资产轮动」将在明年出现。