比特币价格疲软导致市场情绪降至一年新低，恐慌或是逢低布局良机

市场情绪急剧下滑

近期比特币（BTC）价格下跌至108,550 美元左右，市场热度明显降温。 Google 搜寻趋势显示，全球对比特币的搜寻关注度已跌至数月低点，反映出投资人情绪正在进入类似熊市时期的「谨慎阶段」。

加密恐惧与贪婪指数（Crypto Fear & Greed Index） 显示，目前市场情绪已降至「恐惧」区间的28，为过去一年最低， 与上周的「贪婪」（Greed）71 相比急剧下滑。这一数值与今年4 月比特币短暂跌破74,000 美元时的情绪相似，也与2018 与2022 年市场疲态阶段的情况如出一辙。

Bitwise：恐慌反而是布局时机

尽管市场情绪急剧转弱，但Bitwise 分析团队认为，目前的市场结构「更偏向积累，而非撤退」。

该公司研究主管André Dragosch、研究员Max Shannon 及Ayush Tripathi 在报告中指出，这次回调主要是由美中贸易紧张升温等外部宏观因素引发，导致全球市场普遍出现风险趋避（risk-off）情绪。

根据Bitwise《每周加密市场指南》的数据，这波回调被创纪录的期货清算潮进一步放大，比特币永续合约的未平仓金额在短时间内暴跌近110 亿美元，创下历史最大降幅。

Dragosch 指出，这次「被迫清算」事件已大幅消耗卖压，目前的市场结构类似于2024 年8 月日圆套利交易崩盘后的情形，「形成了明显的反向买进机会」。他补充说：

「我们内部的加密资产情绪指数已降至与去年同期相当的低点，而历史上，这种极端恐慌往往出现在第四季反弹前夕。」

散户与中型持币者开始接盘

链上分析平台Glassnode 的数据也支持这一观点。近期持有1 至1,000 颗比特币的中小持币者开始积极买入，弥补了大型持币者（whales）购买力下降的部分缺口，显示散户与中型投资者在波动中重燃信心。

不过，其他指标显示市场仍存隐忧。根据CryptoQuant 数据，自上周四以来，矿工向交易所转入约51,000 颗BTC（价值超过57 亿美元），创下自7 月以来最大单周流入量。此举通常意味着矿工准备出售或对冲仓位，可能带来短期卖压。

同时，长期持币者似乎也在获利了结。数据显示，过去30 天内共抛售约265,715 颗BTC，为2025 年1 月以来最大月度流出量。

市场或正从「恐慌」走向「再积累」

尽管如此，比特币仍在110,000 美元附近企稳，显示机构与ETF 投资者可能正在吸收市场抛压。综合多项数据，Bitwise 认为当前市场正从「恐慌性抛售」转向「再累积阶段」，这通常是第四季上涨行情的基础。 Bitwise 分析师Dragosch 总结道：

「恐惧与低迷往往是下一波牛市的起点，」