量子计算股泡沫破裂预警：三只热门股票或在2026年崩盘

尽管量子计算被誉为可能彻底改变金融风险分析、药物研发乃至人工智能的前沿技术，但其商业应用仍需至少十年时间成熟。当前，以Rigetti Computing (RGTI) 、D-Wave Quantum (QBTS)和IonQ (IONQ)为代表的纯量子计算公司股价已呈现明显泡沫化特征，分析师预警其估值可能于2026年面临剧烈调整。

自2023年1月以来，量子计算板块成为仅次于人工智能的热门投资主题，部分个股涨幅惊人：Rigetti Computing累计上涨3210%、D-Wave Quantum累计上涨1970%、IonQ累计上涨1290%。

然而，这些涨幅缺乏相应的营收或利润增长支撑。量子计算市场当前规模极小，据Grand View Research预测，到2030年全球市场规模仅达42亿美元。相比之下，人工智能市场同期规模预计达1.8万亿美元，是量子计算市场的425倍。

量子计算机的核心单元——量子比特（qubit）对外界干扰极为敏感，目前尚无公司能制造出大规模、可容错的量子计算机系统。Rigetti专注于超导量子计算，最先进系统仅约100量子比特，计划2027年底推出千比特系统。D-Wave专注于量子退火技术，虽拥有约5000量子比特系统，但其设计仅适用于优化问题。IonQ专注于离子阱量子计算，最先进系统约100量子比特，目标2028年建成2万比特系统。

加州大学伯克利分校哈斯商学院分析指出，量子计算在药物发现和金融风险分析领域的实际应用可能需等到2040年。Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊虽认为十年内将出现实用化系统，但普遍共识显示该技术距离普及仍有时日。

估值高悬如利剑，回调压力显著

这三家公司均未实现盈利，其市销率（P/S）已升至危险水平：Rigetti市销率达928倍，预计至2027年营收年增长124%；D-Wave市销率为362倍，预计营收年增长69%；IonQ市销率为150倍，预计营收年增长84%。

对比显示，当前标普500指数中最昂贵的股票平均市销率约为55倍。若要回归至此水平，Rigetti需下跌94%，D-Wave需下跌84%，IonQ需下跌63%。有观点曾将投资这些公司比作2015年买入英伟达，但当时英伟达市销率仅为2.8倍，估值不足这些量子计算股的百分之一。

总体而言，尽管量子计算长期前景广阔，但当前市场过度炒作已造成估值严重偏离现实。在经历三年爆发式上涨后，2026年可能成为估值回归的转折点。投资者需警惕技术发展周期与资本市场预期错配所带来的泡沫风险，理性看待这场“未来科技”的资本博弈。